Tržní hodnota společnosti Vodafone

strategická analýza

konkurenční sily

finanční analýza

generátory

finanční plán

pracovní kapitál

• 1 Úvod 4
  1.1 Úvodní informace 4
  1.2 Základní údaje o společnosti 4
  1.3 Historie a současnost společnosti 5
  2 Strategická analýza 7
  2.1 Analýza vnějšího potenciálu 7
  2.1.1 Vymezeni relevantního trhu 7
  2.1.1.1 Regionální vymezení trhu 7
  2.1.1.2 Věcné vymezení trhů 7
  2.1.1.3 Kvantitativní vymezení trhů 8
  2.1.2 Dosavadní tendence relevantního trhu 12
  2.1.2.1 Vývojové trendy na trhu telekomunikací v EU/OECD 12
  2.1.2.2 Situace na trhu telekomunikací v České republice 15
  2.1.3 Vymezení základních faktorů ovlivňující relevantní trh 19
  2.1.3.1 Obecné faktory 19
  2.1.3.2 Specifické faktory 20
  2.1.4 Analýza atraktivity trhu 21
  2.1.5 Prognóza vývoje relevantního trhu 26
  2.1.5.1 Prognóza vývoje trhu podle časového trendu 27
  2.1.5.2 Prognóza relevantního trhu pomocí regresní analýzy 28
  2.1.5.3 Srovnání prognózy relevantního trhu s vývojem v zemích EU15 29
  2.1.5.4 Výsledná prognóza růstu trhu 32
  2.2 Analýza konkurenční síly 33
  2.2.1 Hlavní konkurenti a srovnání jejich produktů 33
  2.2.1.1 Telefónica O2 Czech Republic, a.s. 34
  2.2.1.2 T-Mobile Czech Republic a.s. 35
  2.2.1.3 Vodafone Czech Republic a.s. 37
  2.2.1.4 Shrnutí srovnání produktů 38
  2.2.2 Porovnání oceňovaného podniku s konkurenty 40
  2.2.3 Analýza faktorů vnitřního potenciálu a konkurenční síly 45
  2.2.3.1 Přímé faktory 46
  2.2.3.2 Nepřímé faktory 47
  2.2.3.3 Shrnutí analýzy vnitřního potenciálu 50
  2.2.4 Prognóza tržních podílů a tržeb 52
  3 Finanční analýza 53
  3.1 Účetní politika a informace k některým položkám účetních výkazů 53
  3.2 Rozbor účetních výkazů 57
  3.2.1 Rozvaha 57
  3.2.2 Výkaz zisku a ztráty 63
  3.2.3 Výkaz o peněžních tocích 68
  3.3 Analýza poměrových ukazatelů 70
  3.3.1 Analýza poměrových ukazatelů v čase 70
  3.3.1.1 Analýza likvidity 70
  3.3.1.2 Analýza dlouhodobé finanční stability 71
  3.3.1.3 Analýza aktivity 72
  3.3.1.4 Analýza rentability 74
  3.3.2 Prostorové srovnání 75
  3.4 Závěr finanční analýzy 78
  3.4.1 Slabé stránky 78
  3.4.2 Silné stránky 78
  4 Generátory hodnoty a finanční plán 79
  4.1 Rozdělení aktiv na provozně potřebná a nepotřebná 79
  4.2 Provozně nutný investovaný kapitál 80
  4.3 Korigovaný provozní výsledek hospodaření a rentabilita investovaného kapitálu 81
  4.4 Tržby 82
  4.5 Marže korigovaného zisku 82
  4.5.1 Prognóza ziskové marže shora 82
  4.5.1.1 Dosavadní vývoj marže korigovaného zisku 82
  4.5.1.2 Intenzita konkurence 83
  4.5.1.3 Závěr k prognóze shora 85
  4.5.2 Prognóza ziskové marže zdola 85
  4.5.2.1 Vnitřní faktory marže korigovaného zisku 85
  4.5.2.2 Závěr k prognóze ziskové marže zdola 90
  4.5.3 Výsledná prognóza marže korigovaného zisku 91
  4.6 Pracovní kapitál 92
  4.7 Investice do dlouhodobého majetku 97
  4.8 Finanční plán 101
  4.8.1 Plánovaná rozvaha 101
  4.8.2 Plánovaný výkaz zisku a ztráty 102
  4.8.3 Plánovaný výkaz peněžních toků 103
  4.8.4 Finanční analýza plánu 104
  5 Vlastní ocenění 104
  5.1 Volba oceňovací metody 104
  5.2 Ocenění metodou DCF entity 105
  5.2.1 Investovaný kapitál 105
  5.2.2 Korigovaný provozní výsledek hospodaření 105
  5.2.3 Volný peněžní tok 105
  5.2.4 Stanovení WACC 105
  5.2.5 Stanovení nákladů na vlastní kapitál 106
  5.2.6 Hodnota 1. Fáze 108
  5.2.7 Pokračující hodnota 108
  5.2.8 Výsledná hodnota podniku 112
  5.3 Ocenění metodou tržního porovnání 113
  5.3.1 Postup při použití metody srovnatelných podniků 114
  5.3.2 Výpočet podle ceny akcie 115
  5.3.3 Výpočet podle enterprise value 116
  5.4 Souhrnné ocenění 116
  6 Závěr 118
  7 Seznam použité literatury a zdrojů 119
  8 Seznam použitých zkratek 120
  9 Přílohy 121